来源：长江商报
吴志刚退隐、二代吴学亮接班，桃李面包（603866.SH）却遭遇“戴维斯双杀”。
吴志刚是商界的一个传奇，60岁退休才开始创业，80岁带领桃李面包在深交所敲钟，成为A股年龄最大的董事长。2019年，84岁的吴志刚决定退休，交班给三儿子吴学亮。然而，转折就此开始。
吴学亮接手刚一年，桃李面包的净利润就转向下滑。今年上半年，桃李面包营收同比增长0.03%，净利润同比减少18.46%，仍深陷增收不增利。
股价同样不容乐观，目前，桃李面包股价已较2020年9月下跌超60%。
家族财富也随之缩水。2019年，吴志刚退休之初，胡润百富榜上，其家族凭借235亿元的财富，问鼎沈阳首富。而到了2022年，吴志刚家族财富仅为135亿，已缩水100亿元。
吴志刚60岁创业打造“面包第一股”
“老去尚能春风吹，得志无愧鹤立姿。”这句诗，是对吴志刚人生最真实的写照。1995年，60岁的吴志刚从丹东市丝绸工业学校教师岗退休，花甲之年，他本可以拿着退休金颐享天年，但他却有些不服老。恰逢改革开放的春风吹佛，吴志刚也跃跃欲试，想加入当时的“下海”大军。
受到俄罗斯影响，那时的东北人已经非常习惯吃面包，面包产业发展也十分迅速，但始终没有出现一个集大成的企业。蓝海之中，吴志刚看到商机，拉上二儿子吴学群，东拼西凑弄来50万元，决定在面包行业大展拳脚。
桃李不言，下自成蹊。或许是教书的缘故，吴志刚给面包厂取名为“桃李”，大概是希望自己的面包能像苦心栽培的学生们一样，遍布天下。
那时候，东北的面包市场其实很饱和，怎样和别的商品区分开，打出自己的竞争力？吴志刚想到了短保面包，并打出了“不卖隔夜面包，零添加防腐剂”的口号，很快便吸引到了一群消费者。
但短保食品并不好做，为了保证产品质量，60岁高龄的吴志刚每天都亲自盯着工厂和物流。在他的监督下，以新鲜为代表的桃李面包仅用了两年就在沈阳当地走红，又走遍了辽宁，迈向东北。
2015年，吴志刚带领桃李面包在深交所成功敲钟，那一年，他已是耄耋之年，成了A股年纪最大的董事长。这一年，桃李面包也实现了营收25.63亿元、净利润3.47亿元的好成绩。
一手打造的企业成功上市，吴志刚似乎已经没什么遗憾，真正决定“退休”。然而，令人意外的是，2019年，84岁的吴志刚卸任，从创业初期便跟着父亲的二儿子吴学群却并未接班，由三儿子吴学亮接任董事长，二儿子吴学群则任总经理。
转折也从这里开始了。
财务数据显示，吴志刚掌舵的2013年至2019年，桃李面包营收连续7年保持着双位数增长，从17.58亿元增至56.44亿元。然而，吴学亮接手后，2020年至2022年，桃李面包营业收入的增幅仅为5.66%、6.24%、5.54%。
净利润上，2013年至2020年，桃李面包的净利润连续8年保持增长，从2.55亿元增至8.83亿元。2021年，公司净利润下滑13.54%至7.63亿元，2022年，更是下滑16.14%至6.4亿元。
对于业绩下滑，桃李方面解释，是因为加大了促销活动力度，且配送成本在不断上升。
2023年，净利下滑依旧。8月14日，桃李面包发布2023年半年报，报告期，公司实现营收3.21亿元，同比增长0.03%；净利润2.92亿元，同比减少18.46%
吴学亮接班南下征战受挫
桃李面包是一个典型的家族企业，由吴志刚带着三个儿子一步步打造而成，但和A股市场大部分“二代”不同，因为创业时间晚，吴志刚的三个儿子并没有享受到太多家庭的帮助，小儿子吴学亮也一样，他人生的前半段，基本都是靠自己努力拼搏。
1991年，彼时吴志刚还没退休，仍是一民人民教师，小儿子吴学亮考入大连理工大学化工英语强化专业，大四那年本打算去美国继续深造，恰逢父亲开始创业，吴学亮便回家帮忙，去到西安分公司负责销售工作。
吴学亮对待工作和学习一样努力，市场的良好反馈也是对他的认可。但在三个儿子之中，老二吴学群毫无疑问跟着父亲的时间更久、资历也更深，但吴志刚最终却选择了小儿子接班，这也引起了当时市场的热议。
虽然市场无法得知吴志刚这么选择的理由，但财务数据真实地反映出了他退休之后桃李面包的状态。与此同时，由于业绩连续下滑，公司股价也从2020年9月的最高26.68元/股，一路下滑，截至2023年8月18日，收报9.83元/股，累计跌幅高达63.16%。
家族财富也在不断缩水。2019年，吴志刚退休之初，胡润百富榜上，其家族凭借235亿元的财富，问鼎沈阳首富。而到了2022年，吴志刚家族以135亿的财富登上《2022衡昌烧坊·胡润百富榜》，位列榜单第457位，财富缩水100亿元。
如何破局？吴学亮选择南下征战。
事实上，早在吴志刚时期，桃李面包就开始布局南方市场，其与永辉、华润万家、家乐福、沃尔玛、大润发等大型商超合作，又与步步高（维权）、人人乐、新华都、佳世客、嘉荣超市等连锁超市建立了合作关系，加快拓展全国市场。
截至2019年底，桃李面包已经在全国18个区域建立了生产基地，并以此为中心向周边辐射，进行渠道开拓和销售，零售终端已达24万多个。
但收效似乎不佳，2019年，其东北市场营收占比达47.20%；华东地区的营收占比为20.67%；西南地区为12.07%；西北地区和华南地区都在7%左右；华中地区不到1%。
吴学亮的治下，桃李面包加快了南下的步伐。但根据桃李面包发布的2023年上半年经营数据，报告期末，华南地区的经销商为45个，而去年年底为52个。上半年，桃李面包华东市场营收占比增至31.91%，但华南、华中仍为8.13%、3.28%。
产能利用率方面，上半年，桃李面包共有21个生产基地投入使用，产能利用率73.35%，其中华东地区最低，为59.8%，华南为66.69%，均低于整体水平。
但桃李面包仍在大幅扩建新的生产基地。根据2023年中报，桃李面包在建设计产能达到27.93万吨。
与此同时，今年2月，桃李面包还爆出了“刀片门”，对于业绩股价双双下滑的桃李面包来说，食品安全问题无疑是雪上加霜。
南下遇阻，受困东北，如何带领桃李面包找到突破法门，是二代吴学亮面临的严峻挑战。
